Доллар и тарифы: почему рынки больше не верят в шоковые сценарии
То, что вчера вызывало панику, сегодня может остаться незамеченным, и наоборот. В 2025 году тарифные войны Дональда Трампа обрушили финансовые рынки, но со временем инвесторы выучили этот урок. Неудивительно, что грядущее введение масштабных импортных пошлин уже не вызывает трепета у участников торгов по паре EUR/USD.
Напомню, что в феврале Верховный суд отменил львиную долю трамповских тарифов, заменив их временными сборами сроком на 150 дней. Сейчас этот промежуточный период подходит к концу, и Белому дому пора вводить долгосрочные пошлины, которые охватят почти 99% всей торговли США. Хотя в период «передышки» экспортно-импортные операции стабилизировались, затишье заканчивается. Станет ли это триггером для всплеска волатильности на Forex?
Вряд ли. Во-первых, у трейдеров уже есть «учебник». Когда в апреле 2025 года на рынок обрушились драконовские пошлины, доллар initially рванул вверх на ожиданиях инфляции и повышения ставок ФРС. Но затем пришло осознание: львиную долю налогов заплатят сами американцы, что ударит по ВВП и вынудит ФРС смягчать политику. Что и произошло, обернувшись падением гринбэка.
Во-вторых, новые сборы будут куда мягче. Ожидается, что ставка в 10% коснется дюжины партнеров (включая ЕС, Канаду и Мексику), а 12,5% — четырех десятков стран (Китай, Индия, Япония, Южная Корея). Да, сюрпризы возможны, но «сиквел» явно окажется менее страшным, чем оригинал, и рынок, скорее всего, его проигнорирует.
Гораздо больше внимания сейчас приковано к геополитике. Бомбардировки Ирана продолжаются уже 11-й день. Вашингтон заявляет, что Тегеран готов к переговорам, но иранская сторона это отрицает. Нефть Brent возобновила рост, что разгоняет инфляционные риски, толкает вверх доходности казначейских облигаций США и поддерживает доллар.
Однако евро не спешит сдавать позиции. Индекс доверия немецких инвесторов достиг максимумов с февраля на волне ожиданий от экономических реформ Фридриха Мерца. Быки по EUR/USD делают ставку на ястребиную риторику ЕЦБ, а ралли на фондовых рынках снижает спрос на доллар как на защитный актив.
В итоге мы видим патовую ситуацию: у каждой стороны есть свои сильные козыри, которые они активно разыгрывают. Это привело к формированию консолидации EUR/USD в диапазоне 1,138–1,145. Только уверенный выход за его границы позволит паре задать новый тренд. Пока же оптимальная стратегия — торговля от границ диапазона.