Доллар по 100 в 2026 году: эксперт оценил ослабление российского рубля

В избранное

Осенью рубль незначительно укрепился после летней просадки относительно доллара, евро и юаня. Однако это лишь временная стабилизация, а не разворот. А это значит, что до конца года российская валюта ослабнет, предупредил в беседе с Bankiros.ru основатель и генеральный директор компании «Финголд» Антон Никитин.

Какие факторы сегодня влияют на курс рубля

Прямых факторов три, обозначил эксперт.

• Первый – сальдо торгового баланса: сколько валюты приходит от экспортеров и сколько уходит импортерам.

В июле чистое предложение со стороны экспортеров над спросом от импортеров превышало 9 млрд долларов, что поддерживало рубль. Но в августе продажи валюты нефинансовыми компаниями сократились до 18,8 млрд против 22,2 млрд месяцем ранее, а совокупный спрос на иностранную валюту вырос на 7,4%, до 1,1 трлн рублей.

На это обратила внимание глава ЦБ Эльвира Набиуллина: растет спрос на импорт, в том числе для замещения сокращенного предложения нефтепродуктов и пополнения запасов.

• Второй – операции Минфина по бюджетному правилу. В августе ведомство покупало валюту на 6,5 млрд рублей в день, в сентябре сократило до 1,9 млрд. Снижение на 67% – это существенный позитив для рубля, и именно он во многом объясняет укрепление на 3-4% с начала сентября, пояснил спикер.

Хиты Банкироса Покупка USD 83 Продажа USD 86.65 Альфа-Банк, Лиц. № 1326 Обменять Покупка USD 84.8 Продажа USD 87.5 Банк Казани, Лиц. № 708 Обменять Покупка USD 85.44 Продажа USD 87.36 Инго Банк, Лиц. № 2307 Обменять Покупка USD 82.12 Продажа USD 87.85 Банк ПСБ, Лиц. № 3251 Обменять

С 7 октября по 6 ноября министерство планирует покупать иностранную валюту в рамках бюджетного правила на общую сумму 279,42 млрд рублей, ежедневный объем операций составляет эквивалент 12,7 млрд рублей. Минфин увеличил покупки валюты и золота в пять раз.

• Третий – цена нефти. Российская марка Urals находится значительно выше заложенного в бюджет уровня в 59 долларов за баррель. На некоторых рынках Urals торгуется с премией к Brent, которая сама по себе выше 100 долларов.

«Это значит, что экспортная выручка в рублях переполняет бюджетную ʺподушкуʺ, и Минфин вынужден покупать излишек валюты, создавая давление на рубль», – отметил собеседник Bankiros.ru.

Косвенных факторов тоже три, продолжил Никитин.

• Ключевая ставка ЦБ в 14% делает рублевые активы привлекательными для инвесторов: держать деньги в рублях под процент выгоднее, чем в валюте без процента.
• Геополитический фон – от Ормузского кризиса до выборов в США – влияет на настроения и готовность бизнеса держать капитал в рублях.
• Трансграничные переводы физлиц: в июне их нетто-объем составил 321 млрд рублей против 147 млрд весной.

«Часть этого оттока связана с сезонностью, но аналитики АТОН допускают, что это отражение оценки растущих экономических рисков», – обратил внимание эксперт.

Какие новые факторы могут появиться до конца года?

• Обострение ситуации в Персидском заливе.

«Ормузский кризис уже привел к росту цен на нефть, и если конфликт расширится, цены могут взлететь еще выше», – предупредил Никитин.

Для рубля это «палка о двух концах»: с одной стороны, дороже нефть – больше экспортная выручка; с другой – выше глобальная инфляция, сильнее давление на рубль через канал импорта и инфляционных ожиданий.

• Выборы в США в ноябре. Если их результат будет воспринят как повышение риска ужесточения санкций против России, бизнес и население могут увеличить спрос на валюту как защитный актив.

«Аналитики уже фиксировали рост трансграничных переводов физлиц летом, и ноябрь может стать вторым пиком», – добавил спикер.

• Возобновление топливного кризиса. Если дефицит бензина и дизеля вернется осенью, это снова потянет за собой рост импорта топлива, увеличение спроса на валюту и проинфляционный эффект.

«ЦБ 11 сентября сохранил ключевую ставку именно из-за инфляционных рисков, и новый топливный шок может заставить регулятора затянуть паузу в снижении ставки, что поддержит рубль, но ударит по экономическому росту», – пояснил Никитин.

Общая тенденция для рубля до конца года

Текущее укрепление рубля с начала сентября – это стабилизация после летнего ослабления, а не разворот тренда, – подчеркнул собеседник Bankiros.ru.

Рубль окреп благодаря сокращению покупок Минфина и высоким ценам на нефть. Но Национальное рейтинговое агентство (НРА) ожидает, что в ближайшие два-три месяца возобновится умеренное ослабление.

«Логика такая: покупки Минфина в октябре выросли, поскольку Urals торгуется выше 110 долларов, и избыточная выручка потребует «стерилизации». Сезонный рост импорта осенью усиливает спрос на валюту. Налоговый период до 28 сентября поддержал рубль (экспортеры продают выручку для расчетов с бюджетом), но после его прохождения давление вернется», – пояснил спикер.

Прогноз курса валют до конца года

Октябрь. Появится фактор, который в сентябре еще не работал: расширение покупок Минфина по бюджетному правилу. По прогнозу НРА, в октябре-ноябре ожидается рост экспортной выручки на фоне обострения Ормузского кризиса, но Минфин будет вынужден стерилизовать этот избыток.

Диапазон: доллар – 85-89 рублей, евро – 97-101 рубль, юань – 12,5-13,0 рублей.

Ноябрь. Главный риск – выборы в США и возможный всплеск спроса на валюту. Если геополитический фон обострится, рубль может протестировать верхние границы, предупредил Никитин.

Без шоков: доллар – 87-91 рубль, евро – 99-103 рубля, юань – 12,8-13,2 рубля.

Конец года. Базовый сценарий НРА – постепенное ослабление рубля в районы 90-95 за доллар, 100-105 за евро и 13-13,5 за юань. АТОН дает более консервативный диапазон: 85-90 за доллар.

Собеседник Bankiros.ru склоняется к среднему значению между этими прогнозами: доллар по 88-92 рубля, евро по 100-103 рубля, юань по 13,0-13,3 рубля.

Пессимистичный, но не базовый сценарий – доллар в районе 95, если совпадут следующие факторы:

• расширение санкций;
• обострение геополитики;
• возобновление топливного кризиса.

«О сценарии 100 рублей за доллар можно говорить только при совпадении всех трех негативных факторов одновременно, и ни один из опрошенных аналитиков не закладывает такой исход в базовый прогноз», – заключил спикер.

Ранее мы рассказали, как изменился курс доллара за последние 14 лет.

Что это значит для россиян:

• Текущий курс рубля – это стабилизация после летнего ослабления.
• Рубль продолжит слабеть, а ЦБ может взять еще паузы в снижении ключевой ставки.
• Это значит, что резкого роста цен не ожидается.
• В базовом сценарии рублевые вклады останутся выгодными, а кредиты – дорогими.
• Найти выгодные курсы валют в вашем городе можно здесь.
• Открыть выгодный вклад можно тут.
• Больше оперативных валютных прогнозов читайте в нашем канале в MAX.

Источник