Обзор Forex. Швейцарский франк забирает у доллара статус валюты безопасной зоны
По прогнозам, на предстоящей неделе швейцарский франк сохранит тенденцию к укреплению.
Динамика курса USD/CHF отражает ослабление позиций доллара, что делает вероятное проявление мягкой риторики Швейцарского национального банка (SNB) на заседании в четверг фактором второстепенной важности.
Стойкость франка, демонстрируемая им, несмотря на активное смягчение денежно-кредитной политики швейцарским регулятором, подчеркивает общую тенденцию: доллар испытывает давление как в периоды повышенного, так и пониженного интереса к риску, и франк является ярким отражением этой перемены.
На текущий момент рынки учитывают в ценах смягчение политики на 29 базисных пунктов на грядущем заседании SNB, что оставляет возможность для более значительного снижения ставок. Хотя это и не является общепринятым мнением, данные по инфляции потенциально могут поддержать отрицательную ставку. Годовая инфляция потребительских цен в мае составила -0,1%, в то время как базовая инфляция достигла лишь 0,5%. SNB уже снизил ставку на 150 базисных пунктов в текущем цикле, однако реакция валюты на снижение становится все более сдержанной.
Отчасти это обусловлено относительной устойчивостью швейцарской экономики. Несмотря на усиление дезинфляционного давления, благоприятная макроэкономическая обстановка, характеризующаяся значительным профицитом текущего счета, геополитическим нейтралитетом и ответственной бюджетной политикой, продолжает оказывать поддержку франку. Валютные интервенции SNB, после всплеска в 2022-2023 годах, когда регулятор потратил более 150 миллиардов франков на ослабление национальной валюты, стали менее активными, но остаются в арсенале инструментов. Тем не менее, эти факторы, по-видимому, больше не определяют динамику USD/CHF.
Глобальный валютный режим претерпел кардинальные изменения, что положило начало периоду негативного отношения к доллару, характеризующемуся его ослаблением независимо от рыночных настроений. Позитивные экономические данные стимулируют рост интереса к риску, что оказывает давление на доллар. Негативные данные повышают ожидания более агрессивного снижения ставок ФРС, что приводит к снижению доходности казначейских облигаций и ослаблению доллара. Разница в процентных ставках утратила свое значение для USD/CHF, и франк все больше выступает в качестве индикатора настроений в отношении доллара, а не отражает швейцарскую денежно-кредитную политику.
Комментарии закрыты.