Доллар по 100: «черные лебеди» могут обрушить рубль до конца года
В избранное
Операции Минфина и ЦБ в рамках бюджетного правила, торговый баланс и геополитика продолжат оказывать поддерживающее влияние на рубль. Однако если прилетят «черные лебеди», то не исключено, что мы увидим доллар по 100 до конца этого года. Об этом предупредил в беседе с Bankiros.ru основатель и генеральный директор компании «Финголд» Антон Никитин.
Какие факторы продолжат оказывать влияние на рубль осенью
Собеседник Bankiros.ru перечислил четыре основных фактора, которые продолжат оказывать влияние на курс рубля до конца осени.
Бюджетное правило
Первый и самый «прозрачный» фактор – операции Минфина и ЦБ в рамках бюджетного правила, отметил эксперт.
В августе Минфин увеличил покупку валюты на внутреннем рынке примерно на 22% выше июльского уровня, и это напрямую забирало ликвидность с рынка. С 7 сентября ситуация изменилась: ведомство сократило дневной объем покупок с 6,5 до 2,5 млрд рублей, а с учетом операций ЦБ по зеркалированию Фонда национального благосостояния (ФНБ) чистый объем составит менее 2 млрд в день – втрое меньше, чем в августе.
Экспортная выручка
Здесь работает лаг в один-два месяца: нефтяные цены июля (Urals около 59 долларов за баррель) определяли приток валюты в сентябре. В августе морской экспорт нефти сократился на 12% к июлю, поставки через черноморские порты упали вдвое.
«Если цены на Brent останутся выше 90 долларов, осенний приток выручки вырастет, но эффект проявится только к октябрю», – пояснил спикер.
Импорт
Летом России пришлось закупать топливо за рубежом для сглаживания дефицита на внутреннем рынке. Это увеличило спрос на валюту со стороны импортеров.
«Если топливный кризис удастся локализовать к октябрю, давление через этот канал ослабнет», – добавил Никитин.
Геополитика
«Выборы в Госдуму 20 сентября и промежуточные выборы в США в ноябре создают фон, на котором инвесторы склонны уходить в валюту как защитный актив», – пояснил эксперт.
Рискуют усиливаться и санкционные сигналы: в Конгрессе США обсуждается законопроект о 100-процентных пошлинах против крупнейших импортеров российских углеводородов.
Какие «черные лебеди» могут появиться в ближайшие месяцы
- Из предсказуемых рисков Никитин выделил заседание Федеральной резервной системы (ФРС) США 16 сентября. Повышение ставки укрепит доллар, сохранение или снижение – ослабит.
- Решение ЦБ России по ключевой ставке 11 сентября тоже влияет на курс: пауза в снижении поддержит рубль.
- Из малопредсказуемых факторов собеседник Bankiros.ru отметил возобновление топливного кризиса.
«Если дефицит бензина в регионах вернется в октябре-ноябре, это снова потянет за собой рост импорта топлива, увеличение выплат по демпферу и сокращение нефтегазовых доходов бюджета», – предупредил он.
По данным Национального рейтингового агентства (НРА), при затяжном дефиците рубль может выйти на 90 рублей за доллар к концу октября.
- Еще один, наименее прогнозируемый сценарий, – резкое расширение санкций, продолжил спикер.
«Если Конгресс США примет 100-процентные пошлины на импорт российской нефти, а страны-покупатели начнут сокращать закупки, экспортная выручка просядет кратно», – оценил собеседник Bankiros.ru.
В этом случае доллар может подняться в район 95-100 рублей.
Почему доллар может подняться до 100 до конца осени?
Теоретически такая возможность существует, но ни один из известных аналитиков не закладывает 100 рублей за доллар в базовый вариант, подчеркнул Никитин. Это стрессовый сценарий, для реализации которого должны совпасть несколько факторов.
- Во-первых, обвал цен на нефть. Экономика по-прежнему зависит от экспорта углеводородов, и осеннее снижение цен на нефть сократит приток валюты в бюджет.
- Во-вторых, новые жесткие санкции – например, тот же законопроект Конгресса США о 100-процентных пошлинах против импортеров российских углеводородов, который может привести рубль в район 95-100 за доллар.
- В-третьих, геополитическая эскалация, которая заставляет население и бизнес активнее покупать валюту как защитный актив.
«Если все три фактора сработают одновременно, коридор 92-100 рублей реален. Вероятность такого совпадения низкая, но не нулевая», – пояснил спикер.
Сколько будет стоить доллар осенью
Базовый сценарий – стабилизация доллара в диапазоне 84-88 рублей в сентябре-ноябре с постепенным смещением к 87-90 к концу года.
«Рубль уже прошел основную волну девальвации: с начала июня валюта потеряла более 20% и приблизилась к фундаментальным уровням. По модели СберИнвестиций, справедливый курс доллара сейчас – около 86 рублей, то есть рынок уже близок к равновесию», – подчеркнул Никитин.
Минфин сократил покупки валюты втрое, экспортные цены на нефть в августе выросли примерно на 10% месяц к месяцу, и этот приток выручки проявится в октябре с лагом один-два месяца. Это ограничит дальнейшее ослабление нацвалюты, что мы наблюдаем уже сегодня.
Как сообщал канал Bankiros.ru в MAX, 10 сентября курс доллара на внебиржевом рынке опустился до 83 рублей.
ЦБ РФ понизил официальный курс доллара до 84,25 рубля.
Сезонное сокращение спроса на импорт осенью тоже работает в пользу рубля, продолжил эксперты.
Главный фактор, который может сдвинуть курс в сторону 90-95, – геополитическая премия. По оценке «Велес Капитала», фундаментальные факторы сейчас соответствуют курсу 80-82 рубля за доллар, но геополитическая риск-премия удерживает его на уровне 86.
«Если геополитический фон останется напряженным, рубль будет торговаться вблизи текущих уровней. Если риск-премия начнет снижаться, возможна коррекция к 82-84. Резкого движения за 90 я не ожидаю без новых внешних шоков», – заключил собеседник Bankiros.ru.
Чего ждать россиянам:
- Рубль будет постепенно слабеть и к концу года может достигнуть 90 за доллар.
- Если прилетят «черные лебеди», то не исключено, что мы увидим доллар по 100.
- Это значит, что валюта в банках подорожает.
- Чтобы понять, куда будет двигаться курс, нужно следить за операциями Минфина и ЦБ, импортом и экспортом и особенно внимательно – за геополитикой.
- Найти выгодные курсы валют в вашем городе можно здесь.
- Забронировать доллары, евро и юани по выгодному курсу можно тут.
- Больше оперативных валютных прогнозов читайте в нашем канале в MAX.