Форекс-аналитика: Пузырь ИИ и нефтяные риски бросают вызов доллару
Станет ли потенциальный обвал пузыря искусственного интеллекта более сильным драйвером для курса доллара, чем цены на нефть, инфляция и монетарная политика ФРС? И действительно ли евро угрожает повторение европейского долгового кризиса 2012 года? Эти вопросы держат рынок в напряжении, заставляя пару EUR/USD демонстрировать высокую волатильность.
Аналитики The Wall Street Journal прогнозируют снижение цен на нефть, падение доходности казначейских облигаций и замедление инфляции в США до 2,3% к концу 2027 года. Подобный сценарий означает, что ФРС не придется повышать процентные ставки трижды в течение ближайших 12 месяцев, вопреки ожиданиям срочного рынка. Это создает фундамент для ослабления американской валюты.
Однако нефть марки Brent пока не спешит снижаться, и причины этого не до конца ясны. По данным Kpler, экспорт нефти с Ближнего Востока достиг 24 млн баррелей в сутки, превысив довоенные показатели. Поставки через Ормузский пролив восстановились до 82% от февральских уровней, а около 40% потоков теперь идут в обход этой ключевой артерии. Несмотря на эскалацию со стороны Ирана (около 30 атак на суда за месяц) и истощение глобальных запасов, устойчивый спрос в США и Китае удерживает цены.
Резкое падение Brent маловероятно, что повышает риски закрепления инфляции на высоких уровнях. Теоретически это должно поддерживать доллар, но снижение EUR/USD приостановилось, несмотря на кризис во Франции и расширение спредов между французскими и немецкими гособлигациями до максимумов с 2012 года.
Впрочем, в BlackRock не видят поводов для паники. Да, госдолг Франции достиг 120% ВВП, но совокупная задолженность еврозоны вернулась к показателям 14-летней давности (89%), а европейские банки сейчас обладают гораздо более высокой капитализацией, чем во время кризиса 2012 года.
Главное же давление на доллар оказывают опасения, что ужесточение политики ФРС может стать фатальным для рынка акций. История с пузырем доткомов показала, что монетарная рестрикция всегда бьет по переоцененным активам. Если Федрезерву придется любой ценой вернуть инфляцию к таргету в 2%, он не пощадит даже сектор искусственного интеллекта.