Аналитика Forex: Фундаментальные предпосылки для восстановления доллара в преддверии симпозиума в Джексон-Хоуле
Индекс доллара (DXY) начинает торговую неделю вблизи отметки 98,90. Предыдущее снижение американской валюты было спровоцировано неожиданным решением Министерства финансов США об увеличении объема выкупа долгосрочных казначейских облигаций, что оказало понижательное давление на доходность гособлигаций. Однако к текущему моменту формируются макроэкономические предпосылки для коррекционного восстановления гринбэка.
Несмотря на то, что за последний месяц DXY потерял около 2,5%, достигнув минимума с мая, говорить о структурном сломе тренда преждевременно. Опубликованные в пятницу предварительные данные по деловой активности (PMI) продемонстрировали ускорение темпов роста экономики США. Примечательно, что индекс деловой активности в секторе услуг, формирующем более 70% ВВП страны, в июле обновил максимум за несколько месяцев, что свидетельствует о сохраняющейся внутренней устойчивости экономики.
Ключевым катализатором недели станет ежегодный макроэкономический симпозиум в Джексон-Хоуле. В пятницу с программной речью впервые в статусе председателя ФРС выступит Кевин Уорш. Его реформаторский подход к денежно-кредитной политике (ДКП), а также ранее озвученный тезис о потенциально дезинфляционном характере бума инвестиций в искусственный интеллект, делают тональность его выступления труднопрогнозируемой. Как отмечают аналитики Goldman Sachs, симпозиум в Джексон-Хоуле исторически выступает триггером повышенной волатильности и часто знаменует собой анонс структурных сдвигов в политике ФРС. Высока вероятность того, что Уорш воспользуется этой платформой, чтобы подчеркнуть институциональную независимость регулятора, сделав акцент на готовности активно противодействовать инфляционным рискам, что может стать мощным поддерживающим фактором для доллара.
Дополнительную поддержку американской валюте оказывает пересмотр рынком ожиданий относительно траектории ключевой ставки. На фоне прогнозируемого ускорения базового индекса цен расходов на личное потребление (PCE) до 0,2% м/м, вероятность повышения ставки ФРС на сентябрьском заседании, согласно инструменту CME FedWatch, возросла до 39%. Ястребиный настрой дополнительно подпитывается риторикой представителей регулятора: президент ФРБ Кливленда Бет Хаммак указала на необходимость сохранения умеренно жесткой ДКП в течение более длительного периода, а глава ФРБ Чикаго Остан Гулсби подчеркнул, что варианты активных действий в сентябре остаются на столе.
Совокупность макроэкономических факторов и ожиданий от монетарной риторики указывает на то, что доллар США сохраняет потенциал для восстановления. В случае подтверждения «ястребиного» сценария в Джексон-Хоуле, индекс DXY имеет все шансы предпринять попытку штурма психологической отметки 100,00 уже до конца текущей торговой недели.