Анализ USD/RUB. Рубль завершил цикл укрепления — что дальше

На июльском заседании Банк России снизил ключевую ставку сразу на 2 п.п., до 18%, подав сигнал рынку о готовности продолжить смягчение монетарной политики. Решение Центробанка вывело рубль из состояния равновесия, в котором находился с мая, в результате, среднесрочный цикл укрепления российской валюты был завершен. Напомним, что по данным «Альфа-Форекс», с ноября прошлого года рубль укрепился к доллару на 40%.

В последних числах июля курс национальной валюты резко упал до 82,5 рублей за доллар, что побудило экспортеров продавать накопленную выручку, стабилизируя рынок на старте августа.
Среди факторов поддержки рубля назовем текущий низкий спрос на иностранную валюту, который вероятно вырастет осенью по мере смягчения ДКП Банка России. Геополитические новости могут способствовать увеличению волатильности рынка с фокусом на намеченный переговорный процесс между президентами России и США.

Главная пара евро/доллар на минувшей неделе торговалась под влиянием двух негативных факторов. Во-первых, соглашения по торговым пошлинам между США и ЕС, в результате которых европейцы полностью приняли невыгодные для себя условия фактически без уступок со стороны американцев. Рынок отреагировал массовыми продажами евро. Во-вторых, нерешительность Федрезерва в вопросе начала цикла снижения ключевой ставки на заседании 30 июля.

Американскому регулятору нужен главный аргумент в пользу монетарного смягчения – охлаждение рынка труда. Показатель занятости вне с/х секторе экономики Nonfarm Payrolls в июле составил 73 тыс. новых рабочих мест. Это ниже ожидаемых 110 тыс, июньские цифры были существенно пересмотрены: с 147 тыс. до 14 тыс. Эта информация подстегнула евро к росту в начале августа, усилив ожидания рынка вокруг снижения ставки по федеральным фондам (FED FUNDS) осенью.

Сейчас вероятность снижения ставки до 4%-4,25% на сентябрьском заседании оценивается рынком фьючерсов в 84%, и до 3,75%-4% уже в октябре — в 56%.

Ситуация на рынке:

Доллар к предстоящей неделе закрепляется в границах 78-82 рубля.
Торги по евро продолжаются в ценовом диапазоне 89-94 рублей с потенциалом роста единой европейской валюты до 96 рублей.

В паре евро/доллар происходит восстановление потерь в рамках торгового коридора 1,1400 — 1,1800.

Гузель Проценко
генеральный директор «Альфа-Форекс»

Источник