«Ни инфляцию не победим, ни экономический рост не запустим»: экономист оценил политику ЦБ

В избранноеСтатья будет полезна читателям, которые хотят узнать:

• что будет со ставкой ЦБ в феврале;
• как ключевая ставка влияет на инфляцию и экономику страны.

Уже завтра, 13 февраля 2026 года, состоится первое в этом году заседание совета директоров Центробанка, на котором ставку могут оставить на уровне 16% или же снизить на незначительные 0,5%. Однако, как заявил в разговоре с Bankiros.ru экономист Иван Молокитин, политика ЦБ не учитывает в полной мере реальную ситуацию, что приводит к торможению отечественной экономики.

Что будет со ставкой ЦБ в феврале

По мнению большинства опрошенных Bankiros.ru экспертов, Банк России на ближайшем заседании не станет снова снижать ставку, а оставит ее на уровне 16%.

При этом некоторые ждут незначительного, но все же снижения «ключа» – до 15,5%. Такие прогнозы озвучили аналитик Александр Разуваев и председатель правления ПАО «НБД-Банк» Александр Шаронов.

Инфляция растет, а экономика замедляется

Как напомнил Молокитин, ЦБ начал цикл повышения ставки с середины 2023 года на фоне бюджетного импульса, который пошел на спад лишь со второго квартала 2024 и затухал до конца года.

«Разумнее было повышать ставку с середины 2024 (тому есть ряд железобетонных соображений)», – поделился своим мнением экономист.

С начала 2025 года правительство ужесточило бюджетную политику, продолжило делать это в 2026 и намерено продолжать вплоть до 2028 года. А ЦБ начал цикл снижения ставки с середины 2025 и будет дальше смягчать денежно-кредитную политику (ДКП).

«Так мы ни инфляцию не победим, ни экономический рост не запустим», – обратил внимание эксперт.

По словам Молокитина, специализация ЦБ – не макроэкономика. Однако экономисты и профильные СМИ должны актуализировать вопрос этих «макроэкономических горок».

«На сайте Банка России о взаимосвязи фискальной политики и ДКП написаны какие-то странные вещи с весьма ограниченным содержанием. Ладно банкиры помалкивают, их регулятор надзирает. Но других ЦБ за дураков держит? Я не беру в расчет маргиналов с обеих сторон, огульно критикующих высокую ставку как таковую или всемерно поддерживающих и ʺглубоко понимающих всю сольʺ антиинфляционной политики предшествующего периода», – отметил эксперт.

Однако, по мнению экономиста, должен появиться «мальчик», тыкающий пальчиком в «новое платье короля» (макроэкономический расклад теперь уже с 2025 года). Как в свое время «мальчик Дима» со знаменитым «письмом деду Морозу и Снегурочке».

В декабре 2024 года первый заместитель председателя-правления банка ВТБ Дмитрий Пьянов (он же «мальчик Дима из синей группы детсада») написал «письмо деду Морозу и Снегурочке» – Минфину и ЦБ. В преддверии форума ВТБ «Россия зовет!» банкир попросил сделать так, «чтобы и цены так быстро не росли, и у взрослых все хорошо было».

«Если горизонт достижения цели будет чуточку подальше, то будет достигнут оптимальный баланс», – оценил прогнозы и таргет Банка России по инфляции Пьянов.

Мнение спикера может не совпадать с мнением редакции.

Финансовый гороскоп Bankiros.ru: узнайте, что принесет вам доход в 2026 году.

Что в итоге:

• Банк России, вероятнее всего, сохранит ставку в феврале неизменной.
• Но есть шанс на снижение на 0,5%.
• По мнению Молокитина, нужно было повышать ставку с середины 2024 года, а не с 2023.
• ЦБ начал снижать ставку с середины 2025 года, при этом правительство ужесточило бюджетную политику уже с начала 2025 года.
• Такие действия мешают не только бороться с инфляцией, но и тормозят экономическое развитие.
• Если вы хотите отрыть вклад, подобрать предложение с высокой ставкой можно тут.
• Больше полезных новостей читайте в наших каналах в Телеграм и MAX.

Источник