Обзор рынка Форекс. Доллар отбросил сомнения.
Столкновение геополитических интересов вылилось в новый виток напряженности. Отметив лучшее двухнедельное ралли за последние полгода и обновив июльские максимумы, американский доллар начинает новую неделю уверенным гэпом вверх. Катализатором послужил резкий скачок цен на Brent. Нефть подорожала после того, как Иран жестко ответил на отказ Дональда Трампа от семидневного перемирия, заявив, что не намерен идти на уступки по вопросу открытия Ормузского пролива. Напомним, временное прекращение огня могло бы снять американскую морскую блокаду иранских портов и вернуть Тегерану возможность экспортировать углеводороды.
Энергетический фактор снова выходит на первый план. Рост котировок Brent напрямую бьет по потребительским ценам в Штатах, создавая для Федрезерва сложную дилемму. Как быстро вторичные эффекты от дороговизны топлива разгонят базовую инфляцию, и не закрепится ли она на высоком уровне надолго? Ответ регулятора очевиден: действовать нужно быстро и жестко. Сентябрьский «ястребиный» разворот ФРС фактически реанимировал изрядно потрепанный доллар, вынудив спекулянтов свернуть планы по закрытию длинных позиций. Напротив, интерес к гринбэку снова набирает обороты.
Ожидания жесткого ужесточения монетарной политики полностью перекрывают традиционные риски для американской валюты: колоссальный бюджетный дефицит, внутреннюю политическую турбулентность и интервенции Минфина на рынках. На этом фоне даже такие скептики, как аналитики Morgan Stanley, свернули свои рекомендации к покупке EURUSD. Теперь банк прогнозирует дальнейшее снижение пары в 2027 году. Помимо макроэкономики, евро давит и политическая нестабильность в ключевых странах еврозоны: выборы во Франции создают серьезные риски, а Германия и Италия остаются зонами повышенной турбулентности.
Коктейль из дорогой нефти, инфляционных страхов и решительных действий ФРС продолжает разгонять доходность американских гособлигаций, делая активы в долларах невероятно привлекательными. Доходность 10-летних трежерис растет уже четвертую неделю подряд, пробив максимумы 2007 года. А «короткие» двухлетние бумаги и вовсе находятся в восходящем тренде полгода, обновив пиковые значения с 2004 года.
Традиционно инверсия кривой доходности воспринимается как дамоклов меч, предвещающий рецессию. Однако текущая ситуация ломает исторические шаблоны. Фундаментальная мощь американской экономики настолько велика, что рынок просто не верит в спад. Наоборот, синергия реального сектора, бума искусственного интеллекта и фондового рынка рождает новую волну разговоров об «американской исключительности». Этот нарратив, разумеется, играет против евро.
Единственный шанс для европейской валюты — попытаться сыграть на ожиданиях ускорения инфляции в еврозоне, что может повысить вероятность ужесточения политики ЕЦБ в октябре. Но любой отскок по основной валютной паре будет носить исключительно коррекционный характер.
Отметка 1,14 остается жестким сопротивлением и «красной линией» для EURUSD. Вблизи этого уровня возможна временная консолидация, но любые безуспешные попытки закрепиться выше следует расценивать как отличную возможность для наращивания коротких позиций.