Обзор рынка Форекс. Доллару все нипочем.
Чем фундаментальнее экономика, тем выше процентные ставки она способна переварить без ущерба для роста. Именно этот принцип сейчас диктует логику рынков. Взлет деловой активности в США до максимумов с 2021 года в сочетании с жесткой «ястребиной» риторикой представителей FOMC взвинтил вероятность октябрьского повышения ставки до 70%. Это спровоцировало самое резкое ралли доходности казначейских облигаций с апреля 2025 года. На этом фоне падение EURUSD к первому из двух намеченных уровней (1,14 и 1,13) стало лишь вопросом времени.
Инфляционные риски в Штатах никуда не делись. В сентябре индекс цен на сырье и материалы, закупаемые менеджерами по снабжению, показал максимальный рост за последние четыре года. Отдельно стоит отметить подорожание топлива и логистики на фоне скачка нефтяных котировок в течение месяца. Все это неминуемо переложится на конечные цены для потребителей и подстегнет инфляцию в ближайшие кварталы.
Пытаясь успокоить электорат перед промежуточными выборами, Дональд Трамп ввел запрет на экспорт дизельного топлива. Шаг политически логичный, но экономически недальновидный: административные меры собьют внутренние цены лишь на короткое время, тогда как на глобальном рынке сокращение предложения сработает как мощный «бычий» триггер. И главным пострадавшим от этого решения вновь становится Старый Свет.
Европа, и так испытывающая дефицит энергоресурсов из-за потери российских и ближневосточных объемов, теперь лишается и американских поставок. Рост цен на дизель с начала года уже составил колоссальные 135%, а тревожно низкие запасы газа в хранилищах рисуют мрачные параллели с энергетическим шоком 2022 года. Именно тот кризис в свое время обвалил евро ниже паритета с долларом.
Ситуацию добивает углубление политического кризиса во Франции, что многократно повышает вероятность вынужденного вмешательства ЕЦБ в рынок гособлигаций еврозоны. EURUSD неумолимо скользит вниз. Не помогают даже позитивные локальные факторы: рост европейской деловой активности до трехлетних максимумов и пересмотренные в сторону повышения прогнозы ОЭСР по ВВП региона. Рынок просто игнорирует эти данные.
На контрасте с этим американская экономика демонстрирует завидную устойчивость, а ставки остаются высокими. То, что еще недавно казалось спорным, теперь воспринимается как аксиома: сентябрьский старт цикла ужесточения ФРС был абсолютно верным решением. Мощная макростатистика, бескомпромиссные заявления FOMC и действия Кевина Уорша, окончательно развеявшего мифы о давлении Белого дома на Федрезерв, создают идеальный шторм для укрепления гринбэка. Евро в таком состоянии просто нечем ответить.
Как и ожидалось, EURUSD без труда обновила первый целевой ориентир по шортовым позициям на отметке 1,14. Однако на этом история может не закончиться. Надвигающиеся политические и энергетические потрясения в Европе рискуют притянуть котировки к следующему уровню — $1,12. Фундаментальная картина по-прежнему диктует одну стратегию: продавать.